从幕后到台前小色哥萝莉网，创投契构在二级阛阓的步履轨迹正在更正。

1月7日，天迈科技公告走漏，公司控股股东正缠绵为止权变更，当今已崇敬签署股份转让契约。本次职权变动完成后，公司控股股东将变更为启明基金，本色为止东谈主将变更为启明创投独创控制合伙东谈主邝子平。阛阓关于该笔交往以“涨”声相迎，天迈科技股票于当日复牌，斩获20%幅度涨停。

启明创投是国内第一批双币基金料理团队之一，邝子平为其独创控制合伙东谈主。关于这次交往的细节，启明创投关系负责东谈主恢复上海证券报记者称，当今该交往刚刚签署转让契约，离股份交割和上市公司为止权变更还有好多责任要作念。出于监管的条目，整个需要通告阛阓的信息如故在上市公司公告文献中进行了注视线路，后续发达会第一时候通过上市公司公告公开给阛阓。

受访创投东谈主士分析称，理思情况下，PE/VC下场收购上市公司为止权既能缓解被投神志“退出难”的问题，又能以上市公司为平台股东募资。并且战略层也吹来暖风——2024年9月出台的“并购六条”提议，扶植私募投资基金以促进产业整合为指标照章收购上市公司。而后阛阓出现过方位国资旗下投资平台收购上市公司的案例，阛阓化PE/VC拿下上市公司为止权的交往仍较稀有，启明创投这次“尝鲜”终端怎样，值得期待。

斥资4.5亿元，启明创投拟入主天迈科技

详看这次交往，1月6日，天迈科技控股股东郭开国偏激一致行动东谈主郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）（下称“转让方”），与苏州工业园区启瀚创业投资合伙企业（有限合伙）（下称 “苏州启瀚”）崇敬签署股份转让契约，苏州启瀚看成等闲合伙东谈主暨实施事务合伙东谈主拟成立的并购基金（下称“启明基金”）拟契约收购转让方握有的共计1775.76万股股份，占上市公司股份总和的26.10%。

职权变动完成后，启明基金将成为天迈科技第一大股东，连联合份转让契约中的关系安排及原本色为止东谈主郭开国出具的《不谋求上市公司为止权的甘心函》，上市公司控股股东将由郭开国变更为启明基金，上市公司本色为止东谈主将由郭开国、田淑芬佳耦变更为邝子平。

价钱方面，这次交往总价为4.52亿元，但在决议想象上选拔了各异化订价。郭开国对应股份的转让价钱为28.26元/股，郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业（有限合伙）对应股份的转让价钱均为24.25元/股。在当下的并购实操中，各异化订价的花式时有出现，如斯想象更具活泼性，八成在总对价固定的情况下，尽可能探求各个股东的诉求。

二者将怎样股东并购后的整合、协同，引来阛阓遐思。天迈科技主买卖务为基于车联网、卫星定位、东谈主工智能、大数据、云计较等时期，为城市智谋交通提供笼统措置决议。公司业务畛域以智谋公交为主，主要家具包括数字公交系列家具、商用车智能座舱、新能源充电等。2024年前三季度，天迈科技买卖收入为5582.24万元，同比下跌45.06%；归母净利润为-5287.19万元，同比下跌6.58%。

而在交通出行畛域，启明创投落子颇多。据不完全统计，启明创投投资了文远知行、禾赛科技、慕帆能源、极石汽车、洛轲智能、深向科技等企业，涵盖自动驾驶措置决议、整车制造商、重要零部件等赛谈。

关于创投契构而言，并购退出的弥留性有增无已。在日前召开的中国股权投资年度大会上，邝子平示意，行业最需要措置的问题是打造出一条无论速率快慢，但可先见、有一定解析性的退前阶梯，以及健康的收购兼并阛阓。

控股上市公司，创投契构的新篇章？

“并购六条”中，不少表述直指一级阛阓，包括对私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁按时限实施“反向挂钩”，促进“募投管退”良性轮回；扶植私募投资基金以促进产业整合为指标照章收购上市公司。

回望A股历史，此前也有过个别创投契构拿下上市公司的案例，“上市公司+PE”曾经红极一时，但其间鱼龙搀杂，告捷案例并未几。

有一级阛阓投资东谈主展望，在IPO退出相对较难的情况下，并购基金有望愈加活跃，创投契组成功收购上市公司的案例有望加多。“参考国际阛阓，异常一部分企业通过并购基金的教授，显贵提升了钞票质地。比较之下，我国并购基金的发展尚处于早期阶段。”

据该东谈主士的不雅察，并购基金入主，不代表上市公司将献技“乌鸡变凤凰”。当下的并购基金相对深爱基本面较为持重的上市公司，两边能基于产业逻辑，与企业原料理团队共同勾搭，取得共同招供的终端。

此前，中央财经大学西宾王啸在摄取记者采访时称，“并购六条”不仅有意于激活存量上市公司，还给更大畛域的一级阛阓投资的企业提供干涉老本阛阓的旅途。细分赛谈排行不算靠前的企业，主要的出息不是IPO而是并购，各赛谈的龙头企业和产业链上的潜在龙头，则不错连合本身对上市成本、上市时候等的判断，选拔IPO或反向收购上市公司。

王啸示意，并购基金发展完全不是一蹴而就的小色哥萝莉网，需要基金操盘方握续深耕一个行业，并在完成并购后当好公司的董事长、选好职业司理东谈主和团队，料理好东谈主、财、物、产、供、销、法律、研发等。在作念耐烦老本的同期，并购基金还要匡助公司发展迈上一个新的台阶，智商赢得高超的投资通告。不应将其团结为老本运作，操盘方不可抱着套利的指标，而是要作念好干苦活、累活的准备。